JAKARTA - Tekanan terhadap saham perbankan besar kembali menjadi sorotan pasar, terutama setelah PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) atau BCA mencatat pelemahan lanjutan pada perdagangan Selasa, 7 April 2026.

Meski koreksi yang terjadi pada sesi I terlihat tipis, pergerakan saham BBCA justru memunculkan perhatian lebih besar karena diiringi derasnya aksi jual investor asing sepanjang tahun berjalan. 

Fenomena ini dinilai tidak biasa, mengingat BBCA selama ini dikenal sebagai salah satu saham unggulan dengan fundamental yang kuat dan menjadi favorit pelaku pasar.

Pada akhir sesi I perdagangan, saham BBCA ditutup melemah 0,38% ke level Rp6.475. Aktivitas perdagangan tercatat cukup ramai dengan volume mencapai 25,79 juta saham, frekuensi 17.474 kali, serta nilai transaksi sebesar Rp166,89 miliar. 

Di balik angka tersebut, pasar mencermati bahwa tekanan yang menimpa BBCA bukan sekadar koreksi harian biasa, melainkan bagian dari tren yang lebih panjang sepanjang 2026.

Saham Bank Central Asia tercatat menjadi emiten dengan net sell investor asing terbesar di Bursa Efek Indonesia sepanjang tahun berjalan. 

Nilainya mencapai Rp20,64 triliun, sebuah angka yang menjadikan BBCA sebagai salah satu beban terbesar bagi pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tahun ini. 

Dalam periode yang sama, harga saham BBCA juga telah terkoreksi 19,81%, memicu berbagai spekulasi terkait penyebab di balik pelemahan tersebut.

Namun, menurut BRI Danareksa Sekuritas (BRIDS), tekanan besar pada BBCA tidak mencerminkan penurunan kualitas fundamental perusahaan. 

Broker tersebut menilai, arus keluar asing yang masif lebih banyak dipicu faktor teknikal dan mekanis, khususnya akibat rebalancing MSCI. Dalam pandangan mereka, kondisi tersebut justru melahirkan situasi valuasi yang sangat jarang terjadi pada saham BBCA.

Aksi Jual Asing Tekan Saham BBCA Sepanjang Tahun Berjalan

Pergerakan saham BBCA pada perdagangan Selasa kembali memperlihatkan tekanan yang belum mereda. Pada akhir sesi I, saham BCA tercatat turun 0,38% ke level Rp6.475. 

Meski penurunan hariannya tidak terlalu dalam, perhatian pelaku pasar tertuju pada tren pelemahan yang telah berlangsung sejak awal tahun.

Sepanjang tahun berjalan, saham BBCA menjadi emiten yang paling banyak mengalami aksi jual bersih oleh investor asing. Nilai net sell asing tercatat mencapai Rp20,64 triliun, menjadikannya yang terbesar di Bursa Efek Indonesia. 

Besarnya arus dana keluar tersebut turut menyeret harga saham BBCA turun 19,81% dalam periode yang sama.

Aktivitas perdagangan saham BBCA juga terbilang aktif. Sebanyak 25,79 juta saham diperdagangkan dengan frekuensi transaksi mencapai 17.474 kali. Nilai transaksi pun menyentuh Rp166,89 miliar, menandakan bahwa meski tekanan jual tinggi, minat pasar terhadap saham ini masih tetap besar.

Kondisi ini menjadi perhatian karena BBCA selama ini identik dengan saham bank papan atas yang cenderung defensif. Ketika saham unggulan seperti BBCA mengalami tekanan besar akibat net sell asing yang terus berlanjut, pasar pun mulai menilai bahwa faktor eksternal memegang peran dominan dalam pergerakan harga saat ini.

BRIDS Sebut Rebalancing MSCI Jadi Pemicu Utama Tekanan

BRI Danareksa Sekuritas (BRIDS) memberikan sorotan khusus terhadap saham BBCA di tengah tekanan jual asing yang terjadi. Menurut perusahaan sekuritas tersebut, faktor utama yang memicu aksi jual besar-besaran bukan berasal dari pelemahan kinerja fundamental perseroan, melainkan akibat rebalancing indeks MSCI.

Dalam ulasannya, BRIDS menyebut bahwa tekanan jual asing bersifat mekanis. Artinya, aksi jual itu terjadi sebagai konsekuensi dari penyesuaian portofolio global yang mengikuti perubahan bobot indeks, bukan karena ada perubahan mendasar pada prospek bisnis BCA. 

Hal ini penting dicermati karena sering kali pasar bereaksi berlebihan terhadap arus dana keluar tanpa membedakan penyebabnya.

“Net sell asing BBCA ytd 2026 mencapai Rp 21 triliun, tertinggi di BEI dan menjadi beban terbesar IHSG sepanjang tahun ini,” ungkap BRIDS.

BRIDS juga memperkirakan arus dana asing baru berpotensi kembali masuk pada paruh kedua 2026. Menurut mereka, inflow asing diproyeksikan baru kembali di 2H26 setelah ada konsensus geopolitik global. 

Artinya, selama ketidakpastian eksternal masih berlangsung, saham BBCA masih berisiko menghadapi tekanan dari sentimen risk-off yang belum sepenuhnya reda.

Valuasi BBCA Dinilai Sangat Langka Di Level Saat Ini

Di tengah tekanan jual asing yang besar, BRIDS justru menilai harga saham BBCA saat ini berada dalam kondisi valuasi yang sangat jarang terjadi. 

Pada level Rp6.475, saham BBCA disebut telah terkoreksi jauh dari all time high (ATH) di Rp10.950, sehingga menciptakan ruang valuasi yang menarik bagi investor jangka menengah hingga panjang.

Selain itu, BBCA juga akan membagikan dividen final sebesar Rp281 per saham yang dijadwalkan dibayarkan pada 8 April 2026. Faktor dividen ini menambah daya tarik saham BBCA, terutama bagi investor yang mempertimbangkan kombinasi potensi capital gain dan yield.

Menurut hitungan BRIDS, valuasi BBCA saat ini berada di level yang sangat murah dibandingkan rerata historisnya. “PBV 2,97x dan PER 14,52x, keduanya di bawah -2 standard deviation historis 10 tahun, menciptakan entry point yang sangat langka. Koreksi harga murni didorong fund flow, bukan kerusakan fundamental,” sebut BRIDS.

Penilaian tersebut memperkuat pandangan bahwa pelemahan BBCA lebih banyak dipicu faktor arus dana ketimbang persoalan operasional. 

Dalam konteks saham unggulan yang biasanya diperdagangkan pada valuasi premium, kondisi seperti ini memang kerap dianggap sebagai momentum yang tidak sering muncul di pasar.

Rekomendasi Buy Dengan Upside Besar Tetap Dibayangi Risiko

Berdasarkan penilaian valuasi tersebut, BRIDS merekomendasikan buy untuk saham BBCA. Target harga yang diberikan mencapai Rp11.400, yang berarti mencerminkan potensi kenaikan sekitar 76,1% dari posisi harga saat ini. Angka ini menunjukkan keyakinan bahwa saham BBCA memiliki peluang rebound besar apabila tekanan teknikal mulai mereda.

Meski demikian, BRIDS tetap mengingatkan adanya sejumlah risiko yang perlu dicermati investor. Risiko utama berasal dari potensi berlanjutnya tekanan jual asing apabila rebalancing MSCI belum sepenuhnya selesai dan sentimen risk-off global masih bertahan. Selama faktor eksternal tersebut belum mereda, volatilitas saham BBCA berpotensi tetap tinggi.

Selain itu, BRIDS juga menyoroti risiko dari sisi operasional perbankan, terutama potensi kompresi net interest margin (NIM) pada FY26F ke kisaran 5,4%-5,6%. Tekanan ini bisa muncul seiring penurunan yield kredit dan meningkatnya persaingan di segmen korporasi.

“Risiko utama tekanan jual asing berpotensi berlanjut jika rebalancing MSCI dan sentimen risk-off global belum mereda. Juga kompresi NIM FY26F ke 5,4-5,6% seiring penurunan yield kredit dan persaingan korporasi,” pungkas BRIDS.